本文摘要：上周以来PTA期货加快下跌，昨日主力1801合约突破5500元/吨整数关，并以2.79%的涨幅领衔国内商品期市。

上周以来PTA期货加快下跌，昨日主力1801合约突破5500元/吨整数关，并以2.79%的涨幅领衔国内商品期市。分析人士回应，近期，PTA在成本末端和资金面的推展下经常出现倒数下跌行情，但随着沙特事态平息，油价之后下跌力弱，且本周PTA动工未来将会大幅度提高，供需格局漆更进一步严格，须要警觉价格回升风险。

　　成本承托期价焦点移除　　“不受油价及成本PX下跌推展，近期PTA期价焦点大幅度移除。”华泰期货研究所能源化工两组PTA研究员孙宏园回应，上游PX焦点之后移除，上周五亚洲隔夜CFR盘报899美元/吨（涨17美元），加工费700美元/吨。PX12月报897美元/吨，1月904美元/吨。

国内PTA个别装置开始逐步回归，PX有望见库。　　孙宏园更进一步回应，11月开始PTA老装置逐步回归，但聚酯较低库存对负荷仍有承托，短期仍在去库。

不过，对期货1801合约来说，终端织锦季节性转弱，PTA新的杨家装置11月-12月投产压力下，期价下跌空间受限。　　明确来看，装置方面，上周PTA整体动工负荷保持在73%附近，主要牵涉到天津石化、亚东石化行驶、蓬威石化驾车延后；本周注目蓬威的重新启动、翔鹭石化的投料出产情况、华彬另一条70万吨的试车情况等。

聚酯装置变动不多，长丝无变化，瓶片负荷有所调整，至上周五聚酯负荷在92.1%，正处于偏高水平。　　下游方面，上周涤丝追涨原料，且幅度相似，因此现金流多保持，依旧维持着较好的盈利状态。涤丝经销放量后步入酸甜，整体较好，工作日5天涤丝经销平均值在120%-130%。

库存之后走低，江浙涤丝工厂POY、FDY、DTY库存分别在1.5天、4.5天、11.4天，因部分工厂开空较多，实际工厂库存更加较低，特别是在是POY。　　警觉回升风险　　未来发展后市，方正中期期货能源化工组研究员梁家坤回应，沙特国内紧张局势反对油价走强，当前国际原油价格升到2015年7月以来的新纪录，但随着事态平息，原油价格之后下跌力弱。　　“供给方面，上周PTA负荷在70%左右，翔鹭石化450万吨/年装置计划近日试车，负荷五成运营。此外，蓬威石化90万吨、亚东石化70万吨和天津石化34万吨装置计划重新启动，PTA负荷或将大幅度下跌。

桐昆的嘉兴石化二期220万吨装置延期到12月份投产。下游市场需求方面，聚酯负荷保持在89%左右。综合来看，原油涨势暂歇，PTA有供给大幅度减少预期，短期来看，PTA回升风险较小。

”梁家坤说。　　中信期货分析师指出，短期在供需格局并未完全并转空前，PTA价格仍不受油价影响，但须要警觉原有装置重新启动的偏空情绪。中长期看，PTA供需格局正处于较慢调整中，供需格局有转入严格的有可能，价格大幅度下行或承压。

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